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在中美科技博弈背景下，中国的集成电路产业应该如何有所作为？如何解决卡脖子技术？科创板将为中国科技行业带来怎样的影响？

目前，在中国科技产业快速发展背后，一些创投机构发挥着重要的推动作用，其中，开云手机在线登录入口投集团多年来一直致力于高新科技产业的投资，在集成电路领域已深耕多年。9月9日，开云手机在线登录入口投集团党委书记、总经理沈伟国接受了《科创板日报》记者的专访。

此次专访内容既涉及产业，又囊括企业，既聚焦当下，又着眼未来。我们谈到了科创板的设立所带来的影响，集成电路行业的发展，以及科创投集团在集成电路产业上的布局。除此之外我们也得以窥见光环之下，当前国有创投机构普遍面临的困惑与挑战。

科创板——形成科技企业的激励机制

《科创板日报》：您觉得科创板的设立对科技创新类企业的发展会带来哪些影响？

沈伟国：就拿集成电路这个行业来说，这个行业发展的特点就是周期特别长，并且技术密集、资金密集、人才密集，因此在这个过程当中，资本的支持就非常重要。

打个比方，如果我们把一个企业的创立比作从0到1，则一个企业从创业到发展成熟，即是从1到10，那么对于规模和品牌的培养，则是从10到100。我们目前的市场，比较注重支持从10到100的这个过程，因为这个阶段盈利相对有保证，但是从0到1这个阶段的融资问题就亟需解决。

融资无非两种方式，一种是债权形式，一种则是股权形式。由于债权非常重视现金流，而在0到1的阶段，企业大多都是九死一生，用债权就不太适合，因此只能用股权的形式。而股权融资有两种选择，一是私募投资，二是公募投资，但公募市场非常关注盈利能力，所以只能选取私募股权的形式。

因此我觉得科创板对集成电路来说是一个很好的机制。第一、科创板支持的是战略新兴产业，而集成电路是政策明确重点支持的一个对象；第二、科创板是要重点支持有核心技术的实体企业，集成电路符合这样的标准；第三、它可以允许尚未盈利的企业上市。

借助于科创板，集成电路企业在创新的过程当中能够和资本市场打通，并且资本都是逐利的，一旦发现了退出的途径，找到了资本增值的途径，就会向这个领域投入更多的资源和资金，会极大地助力初创期的集成电路企业的发展。

目前，在第一批科创板上市的企业当中，集成电路企业占到了21%。现在上报审核的企业当中，集成电路企业占到了接近10%。科创板这一战略导向，等于为集成电路产业的发展注入了强大的资源支持，政策支持以及市场气氛的支持。

所以，我们可以期待在科创板这样的一个大的局势下，有更多的集成电路企业可以诞生，这对其他高新科技产业的发展也是一个道理。

《科创板日报》：科创板的开市推高了一些科技企业的市场估值，包括已经上市的企业，高估值也带来高风险，您如何看待这种现象？

沈伟国：科创板作为新设立的板块，大家对其有一个熟悉的过程，对产业和企业也有一个熟悉的过程。对于一个项目来说，企业是资本的需求方，投资人就是资金的供给方，估值就是买卖双方达成的一个平衡点。

所以我觉得不管开始是高也好是低也罢，过一段时间以后，它总归会恢复到它本来应该有的那个价位，因此我觉得不用过于去担心，也不要人为去干预。尽可以用一种学习的心态，开放的心态去对待。

集成电路产业：需要始终保持开放的心态

《科创板日报》：上周，第二届全球I C企业家大会已经在上海举行，您也去到了现场，能否谈一谈目前中国集成电路行业发展的现状。

沈伟国：首先，中国集成电路通过20多年时间的发展，已经初步形成了产业链的雏形。

1992年我们国家做的第一个专项是908计划，第二个专项是和日本合作的909计划，就是华虹NEC，当时是引进日本的技术做存储芯片的制造加工。

当今全世界半导体有两种模式，一种是IDM模式，它是全封闭的，即自己设计、自己制造、自己销售。另一种是垂直分工模式，是一个开放的体系，比如设计公司只需要专注设计，而把投资较重的制造部分交给代工企业去做。

当时，908和909都是采用IDM模式，只不过我们当时为909进行配套建设，专设了厂房，还引进了配套的封装公司、掩膜版制造公司。

到了2000年，我们开始引进开放型的集成电路产业链制造体系，采取垂直分工模式。其中领投的项目就是中芯国际和宏力半导体，在这之后有一批企业聚集成长起来，包括引进的台积电松江厂。

直到现在，我们有制造公司、封装公司、设计公司、材料公司，装备公司，形成了初步的产业链，不过仍需要承认，与先进国家相比还是有一定差距。

《科创板日报》：您觉得我国应该如何面对在产业链上的一些核心环节被别国卡脖子的现状？

沈伟国：大家对集成电路行业有一个共识，就是它是一个国际化的开放型的产业链体系，全世界没有任何一个国家和地区可以把它的产业链全覆盖，美国也做不到。以光刻机为例，现在最先进的是在荷兰，而在存储领域，韩国目前是世界上做得最好的，日本则在原材料、装备领域做得非常好。

所以按理说应该是全世界分工的，但是贸易摩擦以后，大家发现这又不是一个可以简单分工的事情，因为美国现在就把中国的一批企业列在了白名单上。同时因为我们是一个大国，正处于向信息时代，数据时代与智能时代快速转变的阶段，在这样的背景下，从国防安全、产业发展、社会运营管理等角度考虑，我们都应该大力发展集成电路产业。

不过我始终相信即便有贸易摩擦，即便我们希望能够做到自主可控，集成电路产业一定是一个国际化的开放的体系，我们永远也不可能指望我们中国从头做到底。但是我们必须大力支持它的发展，争取在这个领域里面，有自己的核心技术，至少可以参与到世界的开放体系中去。

到了那时候就形成了“你中有我中有你”，相互依靠，谁都缺不了谁的局面，这样我们才有发言权和影响力，才有谈判的筹码，这个就是我们现在要奋起直追的原因。

所以面对目前的局势，以及产业链中一些薄弱的环节，我们始终要保持开放的心态，然后当务之急是支持一批有核心技术的企业，让他们发展壮大以达到世界的最高水平。

国有创投机构——机会与挑战

《科创板日报》：您能不能介绍一下科创投集团在集成电路领域的布局思路？

沈伟国：从投资形式来说。首先，我们有直投部，做直接投资。并且我们覆盖企业发展的整个生命周期，从早期的VC直到中后期的项目。在金额方面则从投资初创公司的几百万、几千万到投资十几亿、上千亿的项目；

第二，我们有基金部，以母基金的形式投资到其他专业基金中去；

第三，我们还有很多政策性的支持，比如说我们有科技金融部门，我们投了担保公司、小贷公司、保理公司，我们还和很多银行建立了战略联盟，进行投贷联动。

此外，我们还组织联合投资，如果说一个项目的资金需求量比较大的话，或者说当对一个项目的判断不是那么确定的时候，我们希望多家公司一起来进行判断。

同时我们还围绕产业链做布局。在集成电路领域，我们既投设计公司也投装备公司，既投制造公司也投测试公司，这样一来也提升了我们投后管理的水平。

例如，我们帮设计公司去找制造公司，因为设计出的东西需要变成最后的成品，那么制造是个极为关键的环节。在这过程中，你需要对成本进行控制，你需要达到一定的良率标准，你需要实现准时交货。现在经常发生因为芯片造不出来，产品不能按时发布的事情，所以我们要加强设计公司和制造公司的合作。

同时我们也投设备公司，因为集成电路整个工艺流程特别长，制作一个芯片需要经过几百道工序，成本非常高，对设备要求也非常高，因此加强设备公司跟制造公司的合作是十分必要的。

《科创板日报》：科创投集团目前面临的最大挑战是什么？

沈伟国：科创投目前面临的最大挑战是，我们的资源分配以及项目判断，到底应该从战略角度出发多一些，还是更以盈利导向多一些。如果是一个市场化的标准，那唯一的尺度就是是否赚钱。但是对于像科创投这样的国有控股企业，大家觉得你应该更符合的是长期的战略理念。

并且，在激励和考核方面，特别是与民营的VC/PE机构相比，也存在一个很大的挑战。比如说我们同样做投资，国有创投和民营的VC/PE在同一个投资项目里是同股同权的。但是在考核业绩的时候，我们奖励的手段、机制会不一样。

具体来说，我们经常提出的目标是我们投的项目“既要好看也要好吃”，既要在一个好的领域里面，有战略意义，同时又要赚到钱。所以我们选项目的标准会定的比较高，那么就要求花更多的精力，对员工的要求也会非常高，而我们的待遇又有限，在激励和考核方面并没有民营机构那么灵活，从吸引人才的角度来说，这是我们的一个弱点。

记者手记

在接受记者采访前，这位知名国有创投龙头企业的掌舵者刚刚结束了周一的例会，可能是由于日常工作实在繁忙，在采访初始，记者始终能感觉到他身上显露出的紧迫感，好在采访后，他逐渐放松下来。

或许是因为多年来一直扎根于产业、技术，沈伟国在交流过程中鲜少用‘’套话”，言语非常务实，切中要害。在专访中，出现频率最高的“集成电路”、“科技”等字眼，即表明出他本人在专业领域的深耕以及整个集团对集成电路等硬科技领域的重视。

沈伟国毕业于上海交通大学，学至产业经济学博士，这样的学历背景在当时，哪怕是在现在的国企领导中，也算是佼佼者。笔者注意到，在他的名片上，“博士”二字紧跟其姓名之后，表明出他自己本身对这一身份也极为重视。

令记者较为惊讶的是，这位64年出身的国企领导者，其讲话风格、精神面貌并没有国企领导一贯有的一板一眼，而是给人留下了一种极为珍惜时间、重视效率、充满干劲和激情的状态。

他会在他的朋友圈内分享所投公司上市的好消息，郑重其事地写下对科技创新、产业资本的理解，也会晒出参加长跑时的照片，及品尝太太所煮清粥甜菜的图片。

在整个采访过程中，他的情绪和语调波动不大，但在谈到当前形势之下，中国在集成电路领域需要有属于自己的核心技术时，他不免提高了声音，难掩激动的情绪。

家国情怀、重视科技和创新、热爱锻炼并懂得生活，

以上就是我所采访到的沈伟国。