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        国外创业分析公司PitchBook的第3季度分析研究显示，截至目前，风险投资机构和天使投资人已经往创业公司投入了560亿美元，预计到年底这一数字将达到740亿美元，投资人对与科技型的创业公司依旧信心十足。

        PitchBook报告认为，美国的风险投资行业正在回归平均水平线上。按照目前的速度，今年年底VC投资预计可达740亿美元，这也是近十年统计来达到的第二高度。

        即便是VC投资在第4季度更是低于第3季度的统计，2016年美国全年的风险投资额仍可高于2014年。然与此同时，大规模的资本集中了在更少的融资（领域），使得相对于2015年来说，年交易量下降22个百分点，但该跌幅仍比预期缓和。

        在过去几年中，一些公司已经获得大量的现金，但在资金分配时，投资者早已将目光调转，他们希望利用更有针对性策略，所以投资上，虽然在数量减少了，但每次投资都会下更大的赌注。

        第3季度数据说明投资复位仍在进行中

        从数据来看，2016年的前3季度获得2500万美元以上融资的创业公司，便已达到600多家，这也同2014年637家的记录相差无几，除此之外，平均融资规模仍维持在历史最高水平附近。

        企业风险投资的作用不容小觑。2015年曾诞生一个前所未有的、包括企业风险投资在内的价值329亿美元的交易总额，而在2016年刚刚过去的九月，已经有一个交易价值总额达261亿美元。

        尤其是在科技领域，当一些巨头企业看到他们传统业务增长过慢时，并购（M&A）对他们来说就是至关重要的。此前一些公司可能正在对接VC，这对他们来说，起着举足轻重的作用，这能帮助他们接触到尖端技术，也助推企业未来的发展。这些理由，都促使企业保持一个显著投资的步伐，反过来也能减缓下滑，尤其在总的融资额度上。投资者仍然有足够的资金来部署，许多企业家仍选择成立创业公司来博取资金。

        最后，很多新兴的技术平台，如物联网，blockchain，虚拟现实，免疫治疗等，将继续在额外的创新和市场机遇上铺平道路。

         美国VC项目规模大小

         跌幅必须对比历史标准

        报告显示，2016年第3季度，美国完成898个天使轮和种子轮项目，较上季度减少约13%。也是自2012年第4季度以来，第一次有低于1000个项目的季度交易量出现。

        这是从2015年第2季度以来的交易量急剧下滑，但我们更应当和历史标准做对比。从数据来看，第3季度的天使轮投资远比2014年的前3季度来的要高，在天使轮和种子轮的整体交易活动与2013年之前的投融资水平形成强烈反差。天使轮交易值是2008年以来首次同比下降，但仍可能成为年度第二高。

        值得注意的是，近年来，初创企业种子轮融资开始向更远的生命周期转移，将更多的接近于企业过去早期的A轮融资，这是由于上升的加速器方案和种子和天使投资者的数量增加所造成的，种子资本往往不再是第一个初创项目的投资。近年来，微资金已经变得越来越普遍，在过去的4年里，每年有超过100个微基金，允许种子轮投资者提供更高的资金数额。2016年，平均种子交易额跃至150万美元，比三年前的平均值高出50%，同时也是2015年的3倍之多。

         与种子轮相似的早期VC

        从数据来看，早期VC阶段与种子阶段的相对应。交易量环比下滑，交易笔数和投资在早期阶段的资本分别下降了12%和9%，尽管如此，交易额仍然达到57亿美元。一些大型交易带动起异常大额的融资项目，如自驾汽车开发者Zoox融资（A轮2亿美元）和stackpath（A轮1亿8000万美元）等。

        据统计，1000万美元以及超过1000万美元数额的交易部分超过今年所有已完成数额的30%，也在超过近十年的最大百分比。在第3季度，165个项目实现超过2500万美元交易额，其平均交易规模已足上涨逾700000美元，超过2015的数据，达到540万美元。

         美国晚期VC浪潮衰退

        在第3季度里，76亿美元投放在355个后期项目上，相当于总投资额环比大幅度下降了46%和总交易量环比下降4个百分点。此外，后期融资交易也体现出类似的趋势，我们已经看到在整个行业，总的活动已经下降，但投资者已经放置更多的资本选择表现突出的公司。这表明，上一季度资本的集中交易超过2500万美元占了我们在十年内所见的最大金额。

        由于前两年所看到的投资者把大量资金投入市场，现在的持续放缓也不应当把它视为对市场参与者的警报。回调可能是健康的，当投资者进一步审查的行业和生态系统时，仍有望跑赢大盘。在大多数行业里，高度不确定性仍然存在的一个时期，有些有先见之明的人，继续投注小和更早的版本，然后使融资具有更多选择性，应解释为风投们实际上在寻找一个更稳健，更高效的方式来管理风险。

        PitchBook副主席Adely Bowden表示，融资回合的资金量越来越大，估值越高，需要的融资额度就越大。2013年，平均融资额为600万美元，但是现在已经涨到了1000万美元。“Airbnb是独角兽一词的创造者，估值超过百亿，但仍没有遇到融资问题。”此外，共有基金、对冲基金以及一些政府主权基金开始投入后期的独角兽公司，比如Uber就拿到了沙特阿拉伯主权基金35亿美元的投资。

        此外，报告显示，创业公司的退出数量明显下降，2015年有237家创业公司退出，今年只有162家退出。创业公司如何退出，将成为今年和未来几年风险投资关注的热点问题。（据 16-10-9 界面）